摘要：港股打新，首选艾德

导读：

2021年3月19日，来自马来西亚柔佛州的绿科资源有限公司 (绿科资源)向港交所递交招股书，拟香港GEM上市，浩德融资有限公司为其保荐人。

正文：

废弃物管理行业的领先服务供应商

绿科资源，是马来西亚领先的受管制废弃物管理服务供货商之一，专注于受管制废弃物的收集、运输及处理。

根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，按受管制废弃物管理及相关服务的收入计，绿科资源是马来西亚第五大受管制废弃物管理服务供货商。

作为马来西亚受管制废弃物管理行业的领先服务供货商之一，截至最后实际可行日期，公司处理马来西亚77个废弃物代码中的34个。公司能够处理多类受管制废弃物，主要包括：废酸及废碱、废溶剂及废油漆、废冷却剂、废油、废催化剂及固体废物、受污染的衣物及容器及电子废弃物。于最后实际可行日期，公司于柔佛营运三个废弃物处理厂以提供上述服务。

绿科资源收益三部分构成

公司的收益产生自三个分部：(1)受管制废弃物管理服务;(2)回收及再造产品销售;及(2)化学品贸易。截止2020财年，受管制废弃物管理服务收益占总收益的82.1%，回收及再造产品销售及化学品贸易收益占比分别为15.1%及2.8%。

图源：招股文件

招股书显示，2019财年及2020财年，绿科资源收益分别为5382.6万令吉及4404.9万令吉;毛利分别为2686.8万令吉及2141.9万令吉;净利分别为1166.6万令吉及764.3令吉。

图源：招股文件

于2019财年及2020财年，公司的五大客户分别贡献约1870万令吉及830万令吉的收益，占公司总收益约 34.7%及18.9%。于同期，最大客户分别贡献约610万令吉及210万令吉的收益，占总收益约11.3%及4.7%。

行业竞争激烈，未来需求旺盛

制造业于2019年约占马来西亚名义国内生产总值的21%，是马来西亚最大的受管制废弃物来源，近些年来，马来西亚受管制废弃物产生量呈整体上升趋势，由2015年约2.9百万吨增加至2019年约4百万吨，复合年增长率为8.3%。

图源：招股文件

但马来西亚收管制废弃物管理行业分散，有逾100家市场参与者，竞争激烈，按照收益计算，前十名企业合共占约38.9%的市场份额。例如，2019年市场排名第一的企业按照收益计的市场份额仅约为11.2%，绿科资源于2019年受管制废弃物管理及相关服务收益计排名第五，占市场份额约3%。是马来西亚第五大受管制废弃物管理服务供应商。

展望未来，马来西亚的制造业预计将继续是马来西亚受管制废弃物的最大贡献值，并将不断带来对受管制废弃物管理服务的巨大需求，绿科资源或将由此受益。

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作者：艾德证券期货

注：以上图片来源于互联网

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