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华安基金熊哲颖:从AI赋能底层技术,挖掘新科技投资机会

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2025-05-09 【 字体:

  熊哲颖:本科就读于北京航空大学机电专业,11年深耕汽车、机械、新能源领域

  2025年4月,北京亦庄的马拉松比赛,20支人形机器人队伍与1.2万名来自全国各地的人类选手同场竞技,最终“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩摘下了桂冠。

  机器人是国内先进制造崛起的缩影之一。早在产业趋势出现前,华安基金就启动布局产业跟踪和市场调研。具有产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”,在科技投资的每个细分领域都在不断扩容深耕与迭代探索。

  其中,基金经理熊哲颖本科就读于北京航空大学机电专业,此后11年深耕汽车、机械、新能源领域。当AI浪潮袭来,她从AI赋能底层机械装备、永续能源等角度,快速挖掘出新科技带来的投资机会,并在机器人、新能源汽车、机械设备等领域发挥所长。

华安基金熊哲颖.jpg

  攻守兼备,“抓结构+布节奏+选个股”三位一体

  熊哲颖拥有13年证券从业经验、超3年证券投资经验,形成了一套成熟的投资理念:在行业快速进化期聚焦迭代及差异化alpha,在步入周期阶段则聚焦产能紧缺beta。优选ROE驱动的个股,力争消化高PB带来的波动。

  她构建了一套“抓结构+布节奏+选个股”三位一体的投资框架,将成长股投资体验“更加从容舒适”作为投资目标。

  投资前,熊哲颖会先思考持仓结构,始终不忘“控制回撤”的领先目标。

  作为典型的新能源制造+科技成长风格选手,熊哲颖的持仓结构,整体围绕着“先进制造”领域展开,在维持行业均衡的同时,再通过重仓个股的方式提高锐度,形成了“攻守兼备”的体系。

  以其在管的华安新能源主题A为例,根据2024年年报,其截至2024年12月31日,其前三大重仓行业,按照中信一级划分,分别为:电力设备及新能源(30.22%)、有色金属(28.24%)、基础化工(23.38%),持仓比例均控制在20%-30%左右。

  个股方面,华安新能源主题A前十大重仓集中度达到了44.44%,其持仓既有我们耳熟能详的大市值龙头,也有部分中小市值股票。

  这样的“均行业、重个股”的持仓结构,一定程度上消化了成长股投资的高波动,还有望维持资产组合的较高锐度。

  投资节奏方面,熊哲颖擅长于高速爆发的“0-1阶段”挥杆,在成熟稳定的“1-100阶段”淘金。

  熊哲颖认为,企业的成长周期可以分为四个阶段,分别是:萌芽期、成长期、成熟期和衰退期。

  这四个成长阶段中,萌芽期对应的是概念炒作阶段,主要是估值带动股价上升;成长期是最佳投资阶段,在这期间,企业将将迎来业绩估值双升,任何时候都是买点;成熟期的企业,则已经到了盈利兑现期,业绩虽然仍在提升,但估值已经触顶部。

  所以,熊哲颖多会在企业萌芽期以及成长期时“挥杆”,也恰好对应了她当前的持仓:新能源、智能车、AI科技成长风格。

  选股方面,熊哲颖强调要优选ROE驱动PB提升的个股。

  她的个股筛选逻辑,始终围绕着“ROE、PB、高现金流”展开,创新性的引入了股息因子,构建了“低估值、高ROE、高股息”的个股选择框架。

  她认为,此前仅仅围绕着高增速所作的选股框架已经失效,现在应该更加注重寻找高现金流、愿意分红的企业,这样构建的组合才能质量更高,更能有效穿越周期。

  聚焦新能源上行周期,关注AI应用落地

  熊哲颖认为,新能源领域将进入上行周期。通过对新能源产业的全球竞争力进行排序,锂电池、电动车和能源系统排序靠前。结合24年底新能源行业迎来供给侧转折点,新能源行业进入上行周期,电池/风电产能利用率提升、价格好转,ROE进入上升阶段。

  她认为,2025年新能源行业将跨过ROE底部,其中锂电池、风电产业链有望出现量价提升的情形。

  同时,熊哲颖十分看好AI产业,尤其是AI应用方向。2025年大模型迎来了开源的“安卓时刻”,AI的关注度从训练侧逐渐转向推理应用侧,模型平权将大大利于AI应用的创新发展,应用开发则是进入了中国优势区:挖场景+落地实施。在AI的下半场,需要好的产品经理打破需求的边界、工程师解决连接现实的问题;能力边界从科学家领域,向发明家和工程师领域转移。

  机器人投资也进入第二阶段:属于AI带来的扩张型需求,供给决定行业进展和需求,伴随机器人的大脑能力泛化、小脑动作协同、传感器感知范围增加、执行器方案确立几个方向将出现确定增量。

  其他早期AI效果主要体现在降本增效的应用,其中数据透明度高、颗粒度细,可解释、有效降本对TOB行业应用可能先行落地,比如ERP、电商、金融IT、软件编码、AIDC、智能驾驶等应用侧的资产。

  熊哲颖认为,AI应用的发展过程也会类似于工业自动化,从离散工位的点需求、到流程的流水线需求,再到厂区的面需求发展过程中,逐步迎来扩张型需求的爆发。

  风险提示:基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险,投资需谨慎,详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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